8月22日晚，东方甄选交出剥离“与辉同行”后的首份年报，净利润急剧下降超九成，却掩不住核心业务毛利率提升和App会员增长的战略转型迹象。
东方甄选（01797.HK）发布截至2025年5月31日的2025财年财报。数据显示，该财年公司持续经营业务（自营产品及直播电商业务）营收为43.92亿元，较上年同期的65.26亿元下降32.7%。
持续经营业务净溢利为619.1万元，较上年同期的2.49亿元大幅下降97.5%。
剥离与辉同行，财务表现断崖式下跌去年7月，东方甄选将旗下与辉同行（北京）科技有限公司100%股权出售给董宇辉，交易价格为7658.55万元。
这一剥离动作对财报产生巨大影响。若剔除与辉同行直播间产生的总营收金额，东方甄选总营收42亿元，较上年同期的61亿元减少30.9%。
若剔除出售与辉同行的财务影响（即与辉同行所产生的一次性开支及溢利），东方甄选净溢利为1.354亿元，比去年同期的1.042亿元增加30%。
战略转型，毛利率显著提升尽管营收下降，东方甄选在质量指标上却有所提升。持续经营业务的综合毛利率由25.9%提升至32%，主要得益于自营产品及直播电商业务的健康发展。
2025财年下半年，公司实现扭亏为盈。从2025财年上半年净亏损9650万元，到全年实现净溢利620万元，显示出业务调整的积极效果。
东方甄选首席财务官尹强在财报中表示：“东方甄选持续深化自营产品的开发，已累计推出732款自营产品（2024财年为488款）。”
多平台战略与自营产品发力东方甄选采取多平台战略，在淘宝、京东、拼多多、小红书、微信小程序、微信小店及自有应用程序等多个平台销售自有品牌产品。
2025财年，东方甄选的GMV为87亿元。其中来自抖音的GMV占总GMV的大部分，来自应用程序的GMV占总GMV的15.7%。
东方甄选来自应用程序的总营收由2024财年的9亿元提升至2025财年的11亿元。2025财年，抖音上第三方产品及自营产品的已付订单总数已达到约91.6百万单。
在东方甄选应用程序中，其自营产品占全部自营产品总GMV的比例已从2024财年的16.3%增长至2025财年的28.8%。
会员制度成效显著东方甄选建立会员制度，为会员提供独特的专属会员服务。自2023年10月起，在自有应用程序上以更低的价格向会员提供种类繁多的全国品牌及自有品牌限量商品。
东方甄选App付费会员订阅数量达到26.43万人，会员体系逐渐完善。东方甄选App用户满意度达98.7%，创下历史新高。
公司表示未来将扩大应用程序的覆盖使用人群，透过开发新用户获取渠道，以增加月活跃用户(MAU)及注册会员。
人事变动传闻澄清昨日有消息称东方甄选前CEO孙东旭或将离职。昨日晚间，东方甄选发布声明予以否认，称：“孙东旭老师在休假中，并没有离职。”
声明中还提到：“自从23年12月份之后，孙东旭老师一直以东方甄选和俞敏洪老师顾问的方式工作。俞敏洪老师与孙东旭老师一直保持着良好的沟通。”
孙东旭此前因涉及2023年底“小作文事件”的处理问题引发争议。在该事件中，时任CEO的孙东旭面对主播董宇辉与团队关于文案归属的争端，应对方式受到舆论质疑，最终在2023年12月被免去东方甄选执行董事及首席执行官职务。
未来展望：强化自营与供应链东方甄选表示，未来将进一步扩大自营产品的种类和数量，持续提高自营产品的满意度和复购。
公司还将强化应用程序及会员制度，未来将扩大应用程序的覆盖使用人群，透过开发新用户获取渠道，以增加月活跃用户(MAU)及注册会员。
东方甄选承诺将不断健全自营产品供应商管理体系，制定严格的内部规范，构建覆盖准入、审核及分级管理的制度框架，并持续推进全流程管理举措。
涵盖资质审核、现场验厂、产品标准制定、跟产监督、飞行检查及年度复审，持续提升供应链的合规性与稳定性。
东方甄选在股价上的表现似乎反映了市场的乐观预期。从7月初的11港元/股左右最高攀升至53.7港元/股，创2023年2月以来新高。尽管本周股价略有回调，但截至8月22日收盘该股仍报36.3港元/股，股价累计涨幅超过200%，市值约380亿港元。
剥离与辉同行的阵痛正在逐渐消退，东方甄选正在转型路上寻找新的平衡点。